中国经济高频观察:12月高频数据表现如何
平安观点:
12 月中国经济环比进一步恢复。一是,原材料产需同比改善,建筑工地资金到位率逐步提升。二是,外需表现亮眼,港口吞吐量体现的同比增速有望接近或超过10 月份高点。三是,“年货节”和“以旧换新”政策助力商品消费恢复,汽车、家电及网上实物消费较快增长。不过,新房销售面积同比涨幅在12 月中下旬收窄,12 月份一二线城市新房销售面积同比增速较11 月回落。
工业:生产强于季节性。原材料方面,12 月以来日均铁水产量、水泥熟料产能利用率、石油沥青开工率以及多数化工品开工率环比强于去年同期,同比增速提升。中下游方面,12 月以来涤纶长丝开工率、汽车轮胎半钢胎开工率、汽车全钢胎开工率同比增速提升,仅江浙织机开工率同比回落。中下游排产方面,12 月份三大白电和锂电排产同比均有提升,而光伏排产走弱。
投资:建筑工地资金到位率提升,原材料用量同比改善。1)资金方面,截至12 月24 日当周,样本建筑工地资金到位率较上月末提升0.83 个百分点,非房建项目和房建分别提升0.89 和1.12 个百分点。2)用量方面,钢铁建材表观消费量、全国水泥出库量和基建水泥直供量同比跌幅均有收窄。
地产:新房销售同比恢复,二手房同比较快增长,土地市场回暖。1)新房方面,12 月以来61 个样本城市新房日均成交面积同比增速为17.1%,较上月略提升1 个百分点;节奏上,12 月上中旬同比增速偏强,下旬趋于回落;结构上,一二线城市同比增速回落,三线及四五线城市同比增速有所回升。二手房方面,12 月以来15 个样本城市二手房日均面积环比提升,同比增长60.9%。土地市场方面,12 月以来,百城土地供应面积同比增长17.4%,成交面积同比跌幅收窄至-10.5%,均较上月改善。
内需:居民跨区域出行活跃度较高,汽车、家电及网上实物消费较快增长。
货运方面,截至12 月22 日,铁路货运量近四周同比增长4.5%,较月初回落0.6 个百分点。客运方面,12 月以来,百度迁徙指数和国内客运航班同比增速提升,24 城地铁客运量同比增速回落。消费方面:1)12 月1-22 日,乘用车市场零售169.2 万辆,同比增长25%。2)全国电影日均票房收入约6152.8万元,较去年同期低35%。3)截至12 月6 日当周,家电零售额同比增长48.5%。
4)截至12 月22 日,邮政快递揽收量近四周同比增长32.5%,较月初提升3.5 个百分点,该指标对于居民网上实物消费具有指示意义。
外需:出口同比增速有望提升。1)出口集装箱运价连续三周上涨。其中欧洲和东南亚航线运价偏强,美西和澳新航线运价下跌。2)港口吞吐量同比提升。
截至12 月22 日,近4 周港口累计完成货物吞吐量同比增速约8.8%,较月初提升2.8 个百分点;集装箱吞吐量同比增速14.3%,较月初提升5.2 个百分点;国际货运航班班次同比增长35.6%,较月初提升2.5 个百分点。3)韩国12月前20 个工作日出口同比增速提升至3.5%。
风险提示:稳增长政策不及预期,海外经济衰退程度超预期,地缘政治冲突升级等。