有友食品(603697)：成本上行致盈利承压 渠道布局持续夯实

　　2024 年03 日15 日，有友食品发布2023 年年报。

    　　投资要点

    　　业绩略有承压，原材料成本提升拉低盈利

    　　2023 年总营业收入9.66 亿元（同减6%），归母净利润1.16亿元（同减24 %），扣非净利润0.89 亿元（同减37%）。其中2023Q4 总营业收入2.07 亿元（同减28%），主要系去年同期春节备货早导致高基数所致，归母净利润0.10 亿元（同减80%），扣非净利润0.0003 亿元（同减100%），业绩整体承压，成本端上行压缩利润空间。盈利端，2023 年毛利率/净利率分别为29.37%/12.02% ， 分别同比-2pct/-3pct ；2023Q4 毛利率/净利率分别为24.77%/4.87%，分别同比-10pct/-12pct，2023 年鸡爪价格保持同期高位，后续公司考虑在低价做库存储备。费用端，2023 年销售费用率/管理费用率分别为12.22%/5.06% ， 分别同比+3pct/+0.5pct ；2023Q4 销售费用率/管理费用率分别为14.84%/8.16%，分别同比+6pct/+5pct，销售费用增加主要系公司加大品牌推广力度，同时促销物料投放增加拉升相关运输费用所致。2023 年经营活动现金流净额-0.04 亿元（同减102%），系购买原材料支付现金增加和销售商品收到现金减少所致。