焦点科技(002315)：降本增效明显 AI助手持续渗透

　　业绩简评

    　　2024 年2 月22 日公司披露23 年度业绩，全年营业收入15.27 亿元，同比3.51%，归属于上市公司股东的净利润3.79亿元，同比 26.12%。归属于上市公司股东的净利润率为24.94%，较去年同期提升4.41pct，主要由于中国制造网收入稳定增长的同时，持续降本增效导致。

    　　经营分析

    　　行业端，跨境电商出口B2B 市场规模健康增长，民营企业主力作用增强，产业链数字化、线上化、生态化发展。

    　　2023 年我国出口额23.77 万亿元，其中制造业产品就达到了 23.51 万亿元。我国有进出口记录的外贸经营主体达到 64.5 万家，其中，民营企业 55.6 万家，进出口金额占总值的53.5%。

    　　业务端，跨境B2B 业务打开第二增长曲线，保险业务毛利率改善。中国制造网紧抓AI 变革，推出AI 麦可助手，持续赋能国内供应商及海外买家。23 年公司B2B 业务营业收入13.24 亿元，同比5.24%，占营业收入的87.15%。销售现金收入15.41 亿元，同比16.94%。截至2023 年12 月31 日，平台收费会员数量24,586 位。购买AI 麦可的会员数约 4000 位，现金回款超过2000 万元。2023 年中国制造网买家APP 端活跃用户数量同比增长47.6%，商机同比增长31.6%。保险代理业务优化运营，毛利率改善。23 年保险业务收入1.13 亿元，同比-0.81%，占营业收入的7.45%。毛利率97.03%，同比提升2.01pct。

    　　经营端，费用率表现优化，利润率提升。销售费用率为37.05%，同比下降0.69pct；管理费用率为10.27%，同比下降0.37pct ； 研发费用率为9.98% ，同比下降2.06pct。

    　　盈利预测、估值与评级

    　　公司深耕跨境B2B 多年，AI 应用预计带来新的商业化潜力，我们预计公司2024 年至2026 年的归母净利润分别为4.41亿元、5.20 亿元、6.31 亿元。对应PE 为22.01x、18.65x、15.38x。给予“买入”评级。

    　　风险提示

    　　海外需求弱恢复，行业竞争加剧，海外国家市场环境及政策变化，汇率波动，新技术应用不及预期等。