中国重汽(000951):业绩预告同比高增长 海内外需求向好

日期:2024-01-25     来源:互联网

  事件:公司发布2023 年业绩预告,预计2023 年实现归母净利润10.05-11.12亿元,同比增长370%~420%;实现扣非归母净利润9.97-10.90 亿元,同比增加440%~490%。

      国内重卡需求复苏,出口保持强劲势头:2023 年物流重卡需求回升,特别是燃气重卡需求旺盛,同时叠加出口的强劲势头,重卡行业销量同比增速明显。2023 年2-11 月重卡销量连续10 月销量同比增长,2023 年全年我国重卡市场累计销售91.1 万辆,同比上涨35%,比上年同期净增长23.7 万辆。公司把握燃气车需求机会,2023 年获得燃气车行业第一(四季度市占率22%);出口方面,我国重卡出口销量保持快速增长,中国重汽连续多年位居出口第一,持续贡献销量增量。我们认为公司作为行业龙头,有望把握重卡行业上行周期实现销量快速提升,释放较大业绩弹性。

      产品结构持续优化,盈利能力进一步提升:2023 年公司加快产品优化升级和结构调整,持续提升产品质量和产品竞争力,精准实施营销策略,产销量均实现了较好增长,盈利能力得到进一步提升。公司目前在牵引车、载货车、工程车等细分领域均具备市占率优势。公司于1 月6 日科技大会上发布了全新“S+”技术品牌,发布全新汕德卡C9H 超高顶牵引车、全新豪沃TS7-H牵引车、全新一代AI 智控黄河X7 牵引车和全新蓝立方新能源平台汕德卡GXEV 底部换电牵引车及HOWO 纯电动载货车等新品,我们认为产品竞争力有利于公司保持竞争优势,实现销量和市场份额持续提升,带动盈利能力持续提升。

      投资建议:我们预计公司2023-2025 年实现归母净利润10.16/15.16/19.42 亿元。对应PE 分别为15.16/10.16/7.93 倍,维持“增持”评级。

      风险提示:原材料价格波动风险;行业竞争加剧风险;宏观经济下行风险。

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