科华数据(002335)：Q2业绩环比高增 新能源与智算业务具有潜力

　　公司公告，2024 上半年收入、归上净利润、扣非净利润分别为37.31、2.26、2.05 亿元，同比增长9.83%、-29.88%、-31.80%；综合毛利率24.50%，同比下滑4.79pct。其中Q2 公司收入、归上净利润、扣非净利润25.47、1.52、1.45亿元，同比增长33.57%、-14.67%、-14.30%，毛利率20.89%，同、环比分别下滑8.06、11.37pct。

    　　2024H1 营收同比增加，Q2 净利润环比大增。2024 上半年实现营收37.31 亿元、归上净利润2.26 亿元、扣非净利润2.05 亿元，分别同比+9.83%、-29.88%、-31.80%，计提各类资产减值准备共计1.18 亿元，导致2024 半年度利润总额减少。综合毛利率24.50%，同比下滑4.79pct，主要系新能源行业竞争加剧和价格下降导致。其中Q2 营收25.47 亿元，同比增长33.57%、环增115.09%；归上净利润1.52 亿元，同比减少14.67%、环增106.78%；扣非净利润1.45 亿元，同比减少14.30%、环增141.57%。2024Q2 毛利率为20.89%，同、环比下滑8.06、11.37pct。

    　　新能源业务国内订单较为饱满，积极开拓海外市场。2024Q2 新能源业务出货量环比高增，市场份额有所扩大。在光储领域，中标数十个100MW 以上的光伏项目、中标新疆克州300MW/1200MWh 构网型独立储能项目，储能解决方案入围中国石油、新华水力、中国能建、国家电投、中国华能等集采项目,在手订单饱满。出海是公司发展战略，目前已拥有法国、波兰、阿联酋、印度、印尼、越南、韩国、美国、巴西、澳大利亚等30 多个海外服务网点。电站型光伏和储能系统方案陆续突破欧洲、东南亚、北美等地区。

    　　智算业务与多家公司签订合作协议，智慧电能业务深度融合AI 技术。2024上半年与锅圈、希姆计算签订战略合作协议，实现优势互补；与贝芙汀签署《算力合作服务框架协议》，贝芙汀将向公司购买算力服务。智慧电能方面，作为“AI+”能源管理领导者，公司在该领域已深耕10 余年，中标国核CAP1000项目核岛直流及不间断电源项目。截止2024H1，公司产品已为全国近50 城、200+条轨道交通线路提供电力支撑、为200 多家化工行业客户提供电力保障。

    　　投资建议：在“双子星”战略布局下，持续推动数据中心和新能源业务高质量发展。智算业务和智慧电能业务有望受益于AI 加速发展带来的算力建设需求。

    　　同时在光伏+储能双驱动下，新能源业务收入有望持续高增。

    　　风险提示：储能需求不及预期、光伏装机不及预期、数据中心建设不及预期。