长安汽车(000625):新能源及海外销量表现亮眼 新品周期驱动向上
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3 月6 日,公司发布2 月产销快报:长安汽车2024 年1-2 月累计零售49.4万辆,同比增长42.5%,累计批发销量43.3 万辆,同比增长19.4%。
1 月销量开门红,2 月春节影响短期承压
公司24 年1 月零售销量32.3 万辆,同比增长90.2%,环比增长52%,实现24 年销量开门红。受春节假期影响,2 月公司实现零售销量17.1 万辆,同比下滑3.36%,环比下滑47.15%。1-2 月累计零售49.4 万辆,同比增长42.5%,累计批发销量43.3 万辆,同比增长19.4%,总体表现亮眼。
新能源及海外销量表现亮眼,产品力获市场认可公司持续加强新能源产品的研发和投放,1-2 月公司自主品牌新能源累计零售8.9 万辆,同比增长119.1%;累计批发7.6 辆,同比增长55.97%,表现尤为亮眼。同时公司加强海外市场拓展,1-2 月自主品牌海外累计销量7.6 万辆,同比增加106.2%。
多款新品陆续发布,产品周期驱动向上
3 月1 日,长安猎手正式发布上市,推出三版共八款车型,官方指导价13.99-21.69 万元,成为全球首款超级增程皮卡。3 月6 日,长安启源A07 真香版正式上市,车辆配备了无框电吸门、540°影像、L2 级辅助驾驶等高级功能,三款车型售价区间为13.59-15.99 万元,同时搭配5 大购车真香好礼,性价比进一步凸显。公司今年后续还有多款产品计划投放市场:二季度深蓝硬派SUV G318;三季度阿维塔旗下第二款 SUV E15、深蓝C857、长安凯程G393 将正式亮相;四季度新汽车CD701、阿维塔中型轿跑E16、长安启源C798、长安马自达J90A 等也将陆续推出,产品周期驱动公司经营向上。
盈利预测、估值与评级
我们预计公司2023-2025 年收入分别为1650.14/2440.92/3024.02 亿元,对应增速分别为36.09%/47.92%/23.89% ; 归母净利润分别为120.32/108.04/136.68 亿元,对应增速分别为54.28%/-10.20%/26.51%,EPS 分别为1.22/1.09/1.38 元/股,CAGR-3 为20.57%。鉴于公司具备出色的产品打造能力和领先的电动智能技术,有望在新一轮新能源浪潮中获得市场认可,且24 年有多款产品推出,公司丰富的新能源产品矩阵有望成为未来销量增长的有力支撑,建议持续关注。
风险提示:新能源车销量增速不及预期的风险、新车型销量不及预期的风险、燃油车下行的风险、行业竞争加剧的风险。