卫星化学(002648)：发布“质量回报双提升”行动方案 彰显发展信心

　　事件：公司发布“质量回报双提升”行动方案。公司为维护股东利益，推动提升公司质量和投资价值，基于对公司未来发展前景的信心及公司价值的认可，制定了“质量回报双提升”行动方案，包括聚焦主业、创新引领、合规信披等五方面内容。

    　　聚焦主业，打造化学新材料“生态圈”。公司是国内领先的轻烃产业链一体化生产企业，坚持“以科技创造未来，立足轻烃一体化，打造低碳化学新材料科技公司”的发展战略，聚焦功能化学品、高分子新材料、新能源材料、氢能及二氧化碳综合利用等方面持续创新，针对性开发与新能源汽车相关的聚烯烃、聚乙烯弹性体材料；与锂离子蓄电池相关的隔膜、电极涂覆剂、电解液材料等；与太阳能电池相关的光伏胶膜材料（POE）、粘合剂、银浆、双氧水等。

    　　创建绿色低碳“产业链”，单位能耗较低。公司采用轻质化工艺，产品单位能耗是非轻质化工艺路线的50%，产品生产综合能耗领跑全国，荣膺“全国能效领跑者标杆企业”；多个产业基地荣获“国家级绿色工厂”；全年二氧化碳吸收利用达10 余万吨，大力推进风电、光伏等绿色能源利用，与传统电力占比逐年提升，积极布局氢能综合利用，助力国家“双碳”目标的实现。

    　　发展科技新质生产力，α-烯烃产业化进展顺利。2023 年9 月，公司自主研发的高碳α-烯烃技术通过国家权威专家组成果鉴定，1-辛烯纯度指标优于国内外同类产品水平，高产1-辛烯技术填补了国内空白，卫星化学成为全球第二家、国内首家自主研发选择性齐聚高碳α-烯烃企业，为公司未来突破高端聚乙烯、POE 和高端润滑油等卡脖子技术提供了原料保障，成为国内领先α-烯烃产业链一体化生产企业。

    　　以投资者为本，注重股东回报。自上市以来，公司多次制定《未来三年股东回报规划》，实施稳定、可持续的现金分红，最近三年累计分红17.73 亿元，以现金方式累计分配的利润占最近三年实现的年均可分配利润的16.52%。

    　　盈利预测与投资评级。我们预计公司2023~2025 年归母净利润分别为48.80亿元、65.28 亿元、89.92 亿元，EPS 分别为1.45 元、1.94 元、2.67 元，按照2023 年EPS 以及13-15 倍PE，对应合理价值区间18.85-21.75 元，维持“优于大市”评级。

    　　风险提示。项目建设进展不及预期；产品价格大幅波动。