研究报告

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焦点科技(002315):降本增效明显 AI助手持续渗透

  业绩简评

      2024 年2 月22 日公司披露23 年度业绩,全年营业收入15.27 亿元,同比3.51%,归属于上市公司股东的净利润3.79亿元,同比 26.12%。归属于上市公司股东的净利润率为24.94%,较去年同期提升4.41pct,主要由于中国制造网收入稳定增长的同时,持续降本增效导致。

      经营分析

      行业端,跨境电商出口B2B 市场规模健康增长,民营企业主力作用增强,产业链数字化、线上化、生态化发展。

      2023 年我国出口额23.77 万亿元,其中制造业产品就达到了 23.51 万亿元。我国有进出口记录的外贸经营主体达到 64.5 万家,其中,民营企业 55.6 万家,进出口金额占总值的53.5%。

      业务端,跨境B2B 业务打开第二增长曲线,保险业务毛利率改善。中国制造网紧抓AI 变革,推出AI 麦可助手,持续赋能国内供应商及海外买家。23 年公司B2B 业务营业收入13.24 亿元,同比5.24%,占营业收入的87.15%。销售现金收入15.41 亿元,同比16.94%。截至2023 年12 月31 日,平台收费会员数量24,586 位。购买AI 麦可的会员数约 4000 位,现金回款超过2000 万元。2023 年中国制造网买家APP 端活跃用户数量同比增长47.6%,商机同比增长31.6%。保险代理业务优化运营,毛利率改善。23 年保险业务收入1.13 亿元,同比-0.81%,占营业收入的7.45%。毛利率97.03%,同比提升2.01pct。

      经营端,费用率表现优化,利润率提升。销售费用率为37.05%,同比下降0.69pct;管理费用率为10.27%,同比下降0.37pct ; 研发费用率为9.98% ,同比下降2.06pct。

      盈利预测、估值与评级

      公司深耕跨境B2B 多年,AI 应用预计带来新的商业化潜力,我们预计公司2024 年至2026 年的归母净利润分别为4.41亿元、5.20 亿元、6.31 亿元。对应PE 为22.01x、18.65x、15.38x。给予“买入”评级。

      风险提示

      海外需求弱恢复,行业竞争加剧,海外国家市场环境及政策变化,汇率波动,新技术应用不及预期等。