劲仔食品(003000)2023年度业绩预告点评：成本持续改善 净利润表现超预期

事件：劲仔食品发布2023 年度业绩预告，公司2023 年实现归母净利润2.01-2.13亿元，同比增长61.00%- 71.00%；扣非归母净利润1.78-1.90 亿元，同比增长56.79%-67.78%。其中单四季度实现归母净利润0.67-0.80 亿元，同比增长96.53%-132.86%；扣非归母净利润0.68-0.81 亿元，同比增长124.93%-166.02%。利润表现超出市场预期。

    第二成长曲线持续打造，渠道开拓稳步推进。2023 年劲仔食品维持较好表现，顺利完成2023 年股权激励计划业绩考核目标。收入端看，公司完成“三年倍增”的阶段性目标，全年营业收入突破20 亿元，同比增长超36.8%；对应23Q4 收入为5.07 亿元以上，同比增长12.08%以上。公司现代渠道拓展持续推进，散称品规收入增长迅速。核心品类鱼制品动销良好，第二成长曲线鹌鹑蛋品类持续放量。利润端看，大豆油、鹌鹑蛋、黄豆、鸭胸肉等原材料价格同比均有所下降，主要品类毛利率有所提升。规模效应下费率方面预计亦有所优化。23Q4 公司归母净利润环比提升34.62%-59.50%。以2023 年营业收入下限20亿元测算，23Q4归母净利率最高可达15.76%，同比/环比分别提升8.18/6.96Pcts。

    成本端相继布局，原料波动有望缓解。作为“大单品战略”公司，劲仔食品单一品类的核心原材料在成本中占比较高，单一品类原材料价格波动即对利润端造成较大影响。2022 年底