中国石化(600028)深度分析报告：四十年腾飞跨越 石化航母再启航

　　中国石化：世界级石化全产业链龙头企业

    　　成品油格局向好，公司规模优势尽显

    　　积极扩张化工业务布局，谋求化工转型发展

    　　加油站护城河深厚，销售渠道优势创造额外收益

    　　上游推进“增储上产”，油气板块为业绩重要支撑

    　　风险提示

    　　原油和天然气价格大幅波动风险。公司以原油和天然气销售为主营业务，业绩与原油和天然气价格息息相关。OPEC+推出减产计划，全球能源市场面临波动。若油气供需格局出现大幅变化，可能使油气价格大幅波动，影响公司的盈利能力。

    　　勘探开发项目进度不及预期。公司产量、储量增长依赖于勘探和开发的顺利完成，如果公司油气勘探项目完成进度或者成功率不及预期，将会对公司储量和产量的增长能力造成影响。

    　　炼油和化工景气度下行风险。国内终端需求恢复不及预期，海外通胀水平控制不及预期将负面影响炼油和化工景气度，对公司产品价格、销量产生影响。