宏观动态报告：中央农村工作会议在京召开 美国11月核心PCE低于预期

核心观点

 本周重点关注三方面政策：（1）中央农村工作会议在京召开。会议强调，要抓好粮食和重要农产品生产，加强耕地保护和建设，有序推进乡村建设，促进县域城乡融合发展。（2）全国财政工作会议在北京召开。2024 年积极的财政政策将聚焦高质量发展，着力推进中国式现代化，重点做好支持加快现代化产业体系建设、支持扩大国内需求等八方面的工作。（3）美国11 月核心PCE 低于预期。11 月美国PCE 指数环比下降0.1%，是2020 年4 月以来的首次下降，强化了降息预期。

　摘要

1、中央农村工作会议在京召开

　简评：本次会议从六大方面对“三农”工作做出了工作部署。一是抓好粮食和重要农产品生产。要在做好农业防灾减灾工作的同时，确保明年粮食产量在1.3 万亿斤以上。二是加强耕地保护和建设。高标准农田的投资与补助水平将会进一步提升。三是支持农业科技创新平台建设。种业振兴方面的支持政策有望持续推出。四是落实好防止返贫监测帮扶机制。将加强对农村低收入人口的关注，实施农民增收促进行动。

五是有序推进乡村建设，促进县域城乡融合发展。县城综合承载能力和治理能力将有力支撑全方位的乡村建设进程。六是大力加强农村精神文明建设，持续推进农村移风易俗。

2、全国财政工作会议在北京召开

 简评：会议强调，2024 年积极的财政政策将重点做好八方面工作。

 一是支持加快现代化产业体系建设。产业科技创新支持力度有望持续增强。二是支持扩大国内需求。将继续以促进国内消费为核心强化专项债券资金使用管理。三是支持深入实施科教兴国战略。将以推动高水平科技自立自强为核心，全面支持关键核心技术研发。四是支持保障和改善民生。企业稳岗、医疗保障、养老保险、文化服务会得到政策倾向。五是支持抓好“三农”工作。财政政策将从多方面有序推进乡村发展和建设。六是支持推进城乡融合、区域协调发展。七是支持加强生态文明建设。八是支持扩大高水平对外开放。

3、美国11 月核心PCE 低于预期

 简评：11 月美国PCE 指数环比下降0.1%，是2020 年4 月以来的首次下降。该指数同比上涨2.6%，是自2021 年2 月以来的最小涨幅。

 综合来看，美国11 月非农就业人口新增数与失业率均优于市场预期水平，11 月CPI 指数符合市场预期，11 月PCE 指数低于市场预期值。叠加今年最后一次美联储议息会议将基准利率维持不变的决议，明年美联储降息概率很大，且经济大概率将会“软着陆”。尽管通胀处于下行通道，但与目标通胀率的2%仍存距离。