中控技术(688777)：发布UCS和TPT 工业软件能力进阶升级

　　公司近况

    　　6 月5 日，公司在新加坡召开全球新品发布会，发布了UCS（Universalcontrol system，通用控制系统）和TPT（Time-series pre-trainedtransformer，时序预训练大模型）。

    　　评论

    　　新一代控制系统UCS：实现软件定义控制。公司推出全新一代控制系统UCS（产品名Nyx），对过去数十年的DCS架构进行革新。1）控制数据中心：UCS的核心装置，基于软件定义控制具备高拓展性和高稳定性，使得控制系统无需大量的控制机柜。2）光纤网络：可以节省80%的铜线布线成本，大幅提升通信性能；3）智慧场生态：可以联合生态伙伴开发云原生APP实现丰富功能。此外，Nyx使得控制系统能够接入AI能力，实现AI编程、AI预测性维护、AI运维等功能。我们认为新一代架构的控制系统一方面能够为客户降低机柜部署成本并提升功能的丰富度，另一方面也有望促进公司商业模式变革，实现订阅制收费模式。目前Nyx已经在龙盛集团实现落地，为客户实现部署成本节省。

    　　流程工业大模型TPT：工业AI的落地尝试。与LLM等通用语言模型相比，工业AI进展相对缓慢，公司在流程行业中的工业AI落地持续探索，发布基于时间序列的预训练Transformer大模型，通过预训练方法来处理流程工业中的时间序列数据，同时具备一定的泛化能力。公司在发布会上列举了氯碱厂中预测碱浓度趋势、锅炉工厂中预测锅炉氧含量两个例子，展示了TPT的在流程工业场景中的预测能力。展望未来，公司计划在之后的版本中逐渐加入机械知识和多模态能力，实现TPT的持续升级。

    　　工业软件能力持续升级，“AI+数据”打造竞争力。我们认为两大新产品的发布展示了公司工业软件能力的持续升级，基于软件定义的控制系统UCS和业内先发的流程工业大模型TPT都展示了公司在工业软件的坚定投入和扎实进展，我们看好公司有望凭借新产品实现控制系统份额持续提升，“AI+数据”有望持续夯实工业软件竞争力；而软件定义则为公司带来商业模式优化的可能性，我们认为以工业APP为起点的订阅制模式有望逐步推广。

    　　盈利预测与估值

    　　维持盈利预测不变，维持跑赢行业评级和52 元目标价（基于31 倍2024 年市盈率）。目标价较当前股价有17.8%上行空间，现价对应26.3/21.5 倍2024/2025 年市盈率。

    　　风险

    　　新产品开拓不及预期；出海业务进展不及预期；AI落地不及预期。